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在過去兩年，半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)收購/合并案件的數(shù)量創(chuàng)下前所未有的新高紀(jì)錄，而這類M&A交易的“質(zhì)”也出現(xiàn)了變化。舉例來說，美國無線/光通訊晶片業(yè)者M(jìn)acom收購云端運(yùn)算/資料中心解決方案供應(yīng)商Applied Micro (參考閱讀)，以及通訊晶片大廠博通(Broadcom)收購網(wǎng)路設(shè)備業(yè)者Brocade，都像是私募股權(quán)業(yè)者的交易行為，買方的目標(biāo)在于挖掘收購對(duì)象的價(jià)值，取得有利潤(rùn)的業(yè)務(wù)之后就將剩余的部分出售。

這當(dāng)然不是什么新聞，以前的安華高(Avago)在幾年前就曾經(jīng)這么做，收購LSI之后將該公司分成了三、四塊，大部分業(yè)務(wù)后來都賣了;但是前面提到的兩件類似收購案卻是在短短一周之內(nèi)發(fā)生，讓人頗感驚訝。而筆者猜測(cè)，我們將在明年看到更多這類交易，還有另外兩種M&A交易模式可能也會(huì)重復(fù)出現(xiàn)。

西門子(Siemens)對(duì)明導(dǎo)國際(Mentor Graphics)的收購，目的與軟銀(Softbank)收購ARM十分類似;以上兩樁交易的買主都是業(yè)務(wù)種類廣泛、規(guī)模較大的企業(yè)，收購對(duì)象則是營(yíng)運(yùn)狀況良好、中等規(guī)模的公司，雖然專長(zhǎng)業(yè)務(wù)并非買主的核心市場(chǎng)，但看來有不錯(cuò)的長(zhǎng)期投資前景。

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軟銀表示將協(xié)助ARM加速發(fā)展，但究竟成效如何還有待時(shí)間觀察;西門子則比較可能會(huì)在高風(fēng)險(xiǎn)的投資方面踩剎車。還有最近高通(Qualcomm)收購了剛完成合并飛思卡爾(Freescale)的恩智浦半導(dǎo)體(NXP)，預(yù)期將會(huì)催生一家僅次于英特爾(Intel)與三星(Samsung)的全球第三大半導(dǎo)體業(yè)者。

以上的M&A交易都很合理，但也都帶來了可能會(huì)減少市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的爭(zhēng)議。高通是智慧型手機(jī)晶片龍頭，而智慧型手機(jī)市場(chǎng)已經(jīng)邁向成熟，藉由恩智浦在嵌入式應(yīng)用晶片方面的多元化產(chǎn)品陣容，高通將更能抵擋產(chǎn)業(yè)風(fēng)向的變化，不需做太多基礎(chǔ)上的改變;當(dāng)一家大企業(yè)變得更大，就對(duì)于技術(shù)與市場(chǎng)的變化更具耐受力，也會(huì)更傾向于維持穩(wěn)定。

Macom并Applied Micro與BroADCom并Brocade兩樁案件，則有可能讓高風(fēng)險(xiǎn)且昂貴的ARM伺服器開發(fā)案因此被消滅或是隨波逐流，讓買家更堅(jiān)定于選擇x86方案，也會(huì)因此讓英特爾在伺服器處理器市場(chǎng)繼續(xù)稱霸。

以上所有M&A交易的受惠者都是那些大企業(yè)，在我看來是適合成熟產(chǎn)業(yè)的生存策略，但也讓人憂慮是否會(huì)因此澆熄創(chuàng)新火花。

在宣布收購Brocade的電話會(huì)議上，Broadcom執(zhí)行長(zhǎng)Hock Tan曾表示，他所主導(dǎo)的M&A交易都是自己送上門來：“四處狩獵并非我們的作風(fēng)。”而事實(shí)上，我知道那些金融業(yè)者、律師以及公司董事會(huì)成員，都能在每一樁M&A交易中獲利不少，可以確信他們會(huì)注意任何可能的賺錢機(jī)會(huì)而且積極爭(zhēng)取，在產(chǎn)業(yè)成長(zhǎng)時(shí)期，他們能從IPO與風(fēng)險(xiǎn)投資拿到豐厚報(bào)酬。