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“***白酒的盈利周期一般晚于PPI見頂，早于PPI見底，因而目前白酒進入了一個調整周期，疊加美聯儲加息，導致白酒這類用現金流貼現法(DCF)估值的股票承壓。”李茂表示。此外，由于今年一季度白酒業績的高基數，疊加目前疫情反復、消費仍有待恢復，明年一季度可能會存在較大的業績壓力。

　　隨著外資流出，不乏觀點認為，需要對消費股的估值邏輯重新定義，比如食品飲料行業在2020年底的市盈率達到50~60倍，遠高于過去長期的估值水平，目前已經回歸到30倍以下，這被認為大概是未來食品飲料行業的估值中樞。